在选择外汇交易平台的时候会看到交易商的交易模式，最常见的是 MM、STP和ECN等，那么这几种交易模式是什么意思呢？这些模式有何区别？哪种交易模式对客户最有利呢？
MM模式（做市商）
做市商本身是为市场提供流动性而出现的，在外汇交易行业中通常指与客户对赌的平台。
MM模式是指当客户通过交易平台发出订单时，做市商直接与客户成交，因客户订单互有买卖，所以做市商只需将未能内部对冲掉的仓位投入到市场中对冲风险，这是正常的做市商操作模式。
有些做市商在分析客户的盈利能力后，将盈利能力强的客户订单投入到市场中，赚取点差，将盈利能力差的客户订单留在自己手里，等待客户平仓，客户亏损的部分就是交易商的盈利，这就是对赌。
比如客户 A 向交易商买入 1.5 手 EUR/USD，客户 B 向交易商卖出 1 手 EUR/USD，此时交易商应当向市场买入 0.5 手 EUR/USD，这是正常的 MM 做法。
若 EUR/USD 下跌，客户 B 和市场（0.5 手）的盈利来自客户 A 的亏损，交易商只赚取点差作为利润。但有时交易商选择自己卖出 0.5 手 EUR/USD 给客户 A，以赚取更高的利润。
与客户对赌的交易商可能会为了赚取利润或减少损失而修改客户的订单。
做市商的英文全称是 Market Maker。
STP（直通处理）
STP 交易模式下客户的订单会直接发送给交易商的流动性提供商（如银行），直通交易商不撮合也不对赌订单，无论客户是否盈利，交易商都不受影响，点差是交易商的利润来源。
交易商无需为了赚取利润修改客户的订单。
直通交易处理的英文全称是 Straight Through Processing。
需要注意的是，STP经纪商都会与银行签订商业合同，这个合同中规定了银行所能接受的最小交易规模， 一般来说规模大一些的订单（通常≥0.1手）STP经纪商会将订单直接发送银行。
小交易额订单（一般≤ 0.1手）是不被银行接受的，所以不会被交易平台直接纪商怎么处理这种订单呢？他们这时就采取DD处理平台的模式，进行平台内部对冲。
DD/MM类的经纪商是最鲜明的，既通过点差盈利，也依靠交易者的亏损盈利，因为经纪商可以做市，——这就是我们用通俗的称呼所称的“对赌模式”
ECN（电子通讯网络）
ECN 模式下，交易商会把客户的订单直接放到真实的市场当中，客户可以直接看到市场中的供需关系，交易商很难通过增加点差的方式赚取利润，所以 ENC 交易商通常采取收取佣金的方式赚取利润。
交易商无需为了赚取利润修改客户的订单。
电子通讯网络的英文全称是 Electronic Communications Network。
DD（交易服务台）
DD 指客户的订单先经过交易商的服务后台（如交易商进行内部撮合），再投入市场。MM 模式必须要有 DD（交易处理后台）的支持，所以可以说 MM 属于DD模式。
交易服务台的英文全称是 Dealing Desk，DD 也会被中文翻译为交易员模式。
NDD（无交易服务台）
NDD 指客户的订单不经过交易商处理，直接发送至流动性提供商或者市场。STP和ECN 都属于 NDD 模式。
无交易服务台的英文全称是 No Dealing Desk，NDD 也会被中文翻译为无交易员模式。
做市商（MM）如何与客户对赌取决于交易商自身的风险控制，以下为不同交易模式下订单处理方式简图。
ECN、STP与MM模式有什么区别？
STP（正经平台）：通过银行的报价，直接将客户的单子抛给银行，点差是浮动的，流通式报价。客户有需要可以提供银行交割单。
ECN（高端平台）：其实这是属于STP平台里的，也是银行报价，只不过这个模式比STP更“高端”一点，不必经过平台，可以直接接受银行的报价，点差极低。但是这个模式门槛也高，至少要几万美金的入金才能做。
真正的ECN交易平台，经纪商必然会在一个数据窗口里展示市场深度DOM,正规的ECN平台开户，需要功过严格的协议和身份认证，并且需要资金进行第三方监管,同时杠杆比例不会很高，一般不会超过20倍。
MM（对赌平台）：也就是人们常说的做市商，市场内有交易员，可以看到客户单子，客户在发单时，交易员可以选择是否抛向市场（客户是不知道的）。交易员通常会把盈利性强的单子抛向市场，一些可能会亏损的单子留在自己市场，挣客户亏损的钱。
混合模式
通常各大外汇交易商的交易模式都是混合提供的，比如 MM + STP 或 STP + ECN。单一模式对交易商来说很难保住利润！
MM + STP 是最常见的混合模式，此模式的好处是外汇交易平台可以自行判断客户的盈利能力，对经常亏损的客户，交易平台采取 MM 模式与客户对赌，赚取较高的利润，对盈利能力较强的客户，外汇交易平台采取STP 模式赚取无风险的点差利润，并且在宣传时规避 MM 的“坏名声”。
某些STP交易商会宣称自己是 ECN 交易商，对普通客户的交易安全来说，这两种模式差别不大，所以一些以 ECN 为宣传点的交易商实际上是采取 STP + ECN 混合模式的。
STP 和 ECN 的区别在于交易的最小合约规模限制以及交易商的盈利来自点差还是佣金，另外在 ECN 模式下，客户可以看到市场深度，直面市场情绪。纯粹的 ECN 交易提供商较少，对客户的资金要求也比较高。
外汇经纪商模式总结-如何选择交易商？
在目前绝大多数的经纪商都同时拥有对赌通道和银行通道，对于拥有两种通道的经纪商来说，不能稳定盈利的帐户进对赌通道，能稳定盈利的帐户进银行通道，既然都拥有对赌平台，那么怎样评价经纪商的好坏呢？
看经纪商是否频繁使用后台控制客户交易，例如滑点，卡盘，在数据公布时是否会故意拖延行情（多平台对比），在就是出入金速度如何，有实力的平台是不怕客户盈利的，客户的出金他们会很快审核，而没有实力的平台经常会拖延出金时间。
DD/MM交易平台- 大部分为固定点差
- 客户交易相反方向交易成本提高
- 报价不实时，订单执行时间由经纪商决定
- 大部分为浮动点差
- 仅是将交易者与流通量提供者联系在一起的纽带
- 价格来自流通量提供者
- 订单自动执行，不用重新报价
- 浮动点差或手续费
- 将交易者与流通量提供者和其他参与者联系在一起的纽带
- 价格来自流通量提供者和ECN参与者
- 订单自动执行，不用重新报价
- 展示市场深度DOM和流动性信息
关于平台的选择，喜欢日内交易的交易者或剥头皮的短线交易者，应该现在达成或手续费成本较低的平台，这样交易次数越多越能节省成本，对于中长线交易者来说点差大小并不太重要，首先看重的是平台安全稳定性。
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